В Европе обсуждают новый способ обращения с замороженными российскими активами: вывести их из Euroclear и передать специальной структуре под контролем Евросоюза. Звучит как готовое решение о конфискации, но это не так. На 10 августа речь идет о предложении группы бывших западных чиновников, а не об утвержденном механизме ЕС.
Что именно предложили
По информации Frankfurter Allgemeine Zeitung, которую пересказали российские и европейские СМИ, бывшие высокопоставленные чиновники Германии, Франции и США предложили создать отдельную европейскую структуру и передать ей российские суверенные активы, находящиеся в Euroclear. Формальное право собственности России, согласно описанию идеи, должно сохраниться.
Смысл конструкции — отделить крупнейший массив замороженных резервов от бельгийского депозитария и распределить юридические и финансовые риски на уровень ЕС. Сегодня большая часть ответственности сосредоточена в Бельгии, где работает Euroclear Bank. Именно поэтому Брюссель прежде требовал надежных гарантий от партнеров при обсуждении более радикального использования активов.
Но опубликованная концепция не равна законопроекту Еврокомиссии. Не названы окончательные полномочия будущей структуры, механизм передачи, режим управления и источники покрытия возможных убытков. Пока это предложение для политической дискуссии.
Сколько российских активов находится в Euroclear
Euroclear — не обычный банк для розничных клиентов, а международная инфраструктура учета и расчетов по ценным бумагам. Он хранит записи о правах, проводит поставку бумаг и денег между участниками рынка и обслуживает выплаты по облигациям. Поэтому санкционная блокировка в таком депозитарии затрагивает целую цепочку посредников и не сводится к замороженному счету, который можно перевести одной банковской операцией.
В дискуссии часто фигурирует сумма €210 млрд — так оценивают объем российских суверенных активов, обездвиженных в Евросоюзе. Собственная отчетность Euroclear дает более точный показатель именно для его баланса: на 30 июня 2026 года из €241 млрд активов Euroclear Bank около €202 млрд были связаны с российскими активами под санкциями.
За первое полугодие 2026 года процентный доход от этих активов составил €2,3 млрд. Euroclear начислил €1,5 млрд в качестве взноса от непредвиденной прибыли в пользу ЕС. К середине года депозитарий сообщил, что уже перечислил по такому механизму примерно €6,6 млрд, а следующая выплата оценивалась в €1,4 млрд.
Здесь проходит ключевая юридическая граница. Основную сумму российских резервов не следует смешивать с доходом, который возникает после блокировки денежных остатков. Евросоюз уже использует значительную часть таких доходов, но это не означает, что сам капитал в €202–210 млрд конфискован или передан Украине.
| Показатель | Текущий статус |
|---|---|
| Около €202 млрд в Euroclear | Российские активы под санкциями на балансе Euroclear Bank на 30 июня |
| Около €210 млрд в ЕС | Оценка общего объема российских суверенных активов в европейской юрисдикции |
| €2,3 млрд за полугодие | Процентный доход Euroclear от российских санкционных активов |
| Новая структура ЕС | Обсуждаемое предложение, а не принятое решение |
Что происходит с иском Центробанка России
Параллельно идет судебный конфликт. 15 мая Арбитражный суд Москвы удовлетворил иск Банка России к Euroclear на 18,17 трлн рублей. Euroclear не признает юрисдикцию российского суда и считает требования необоснованными. 16 июля апелляционная инстанция оставила решение в силе.
Для Euroclear российское решение и возможные попытки исполнения создают юридические издержки, но автоматически не разблокируют резервы в Бельгии. Компания прямо заявляет, что активы Банка России остаются обездвиженными по правилам ЕС. В первом полугодии прямые расходы депозитария, связанные с санкциями и ответными мерами, достигли €146 млн.
Именно судебные риски объясняют интерес к новой структуре. Однако перевод активов не уничтожит спор: России принадлежит основной капитал, Москва ссылается на суверенный иммунитет, а любое изменение режима может породить новые процессы в европейских судах.
Что это означает для частных российских инвесторов
Новость о €210 млрд прежде всего касается резервов Центрального банка России. Заблокированные бумаги и деньги частных инвесторов — отдельная категория с другими владельцами, лицензиями, цепочками депозитариев и судебными требованиями. Даже если ЕС создаст новую организацию для суверенных активов, это само по себе не означает ни автоматической разблокировки частных портфелей, ни их автоматической передачи.
Инвесторам важно смотреть не на общий заголовок «активы в Euroclear», а на собственную цепочку учета: российский брокер, Национальный расчетный депозитарий, зарубежный посредник, вид бумаги и наличие индивидуальной или общей лицензии. Универсального срока выплаты для всех владельцев нет.
Материал не является индивидуальной юридической или инвестиционной консультацией. Перед действиями с заблокированными ценными бумагами следует получить выписку у брокера и оценить применимый режим с профильным юристом. Программа долгосрочных сбережений устроена иначе; ее правила Digirpt разбирал в отдельном материале.
Что может произойти дальше
Чтобы идея стала реальностью, ее должны оформить институты Евросоюза, согласовать государства-члены и встроить в действующее санкционное право. Потребуются ответы минимум на три вопроса: кто несет ответственность по искам, где будут храниться активы и разрешено ли использовать только доход или также основной капитал.
До публикации таких документов корректная формулировка одна: ЕС обсуждает очередной вариант управления российскими активами, но Euroclear продолжает их учитывать, а собственность и фактический доступ остаются разделены санкционным режимом.
За развитием европейской и региональной повестки следите в новостях Digirpt и в материале о новом внешнеполитическом маневре Сербии. Подписывайтесь на Telegram-канал Digital Report, чтобы получить обновление, если проект станет официальным решением ЕС.
