Новая тарифная политика президента подняла вероятность рецессии до 60%, пока Белый дом упрямо отрицает проблему и говорит о «переходном периоде».
В первую неделю апреля 2025 года финансовые рынки США пережили настоящее потрясение. Акции обвалились на 10% за два дня после громкого заявления Дональда Трампа о введении масштабных импортных пошлин. Обычные люди, далекие от финансовых рынков, задаются вопросом: действительно ли нас ждет рецессия, или это просто паника инвесторов?
Трамп решил поднять базовую ставку импортных пошлин до 10%. Звучит не так уж страшно, если бы не детали. Для китайских товаров тарифы подскочили до 34%, а для стран Европейского Союза — до 20%. Самый жесткий удар получили Лесото и Сен-Пьер и Микелон с невероятной ставкой в 50%. Как ни странно, в черный список не попали Канада, Мексика, Россия, Белоруссия и Иран.
«Это самая высокая тарифная нагрузка с 1910 года. Это меняет правила игры», — заявил Олу Сонола из Fitch Ratings. И он не преувеличивает. Средняя ставка на импорт в США может вырасти до 22% по сравнению с 2,5% в прошлом году. Такого скачка американская экономика не видела больше века.
Администрация Трампа демонстрирует удивительное спокойствие. Кевин Хассетт, директор национального экономического совета Белого дома, заявил, что более 50 стран уже обратились к США с просьбой начать переговоры по урегулированию пошлин. По его мнению, это доказывает эффективность выбранной стратегии.
«Тарифы Трампа — это правильный путь развития, несмотря на хаос на рынке», — гордо заявляет администрация президента. Министр финансов Скотт Бессент также не видит повода для беспокойства и указывает на «устойчивый рост занятости».
Сам Дональд Трамп назвал текущий период «переходным», добавив: «Мы возвращаем богатство в Америку. Это важно».
Но что говорят эксперты? Их мнения разделились, и это только усиливает тревогу.
Крупнейший банк J.P. Morgan поднял оценку вероятности рецессии до 60%. Саймон Френч из Panmure Liberum предупредил, что «вероятность рецессии в США в ближайшие 12 месяцев существенно возросла». А известный инвестор Джим Роджерс прямо заявил: «Я знаю, что она приближается».
Другие аналитики настроены менее пессимистично. Goldman Sachs в марте повысил вероятность рецессии с 15% до 20%. Американская банковская ассоциация (ABA) считает, что шансы спада экономики в 2025 году составляют около 30%.
Международный валютный фонд (МВФ) в лице Кристалины Георгиевой заявил, что тарифы Трампа создают большую неопределенность для мировой экономики, но «мы не видим рецессии на горизонте».
Что же происходит на самом деле? Давайте посмотрим на ключевые индикаторы экономики:
Безработица в США сейчас держится на уровне 4,1% — это немного лучше, чем в октябре 2024 года, когда она достигла трехлетнего максимума в 4,2%. Эксперты считают, что показатель может вырасти до 4,4% в течение года. Звучит не так уж страшно, правда? Но это только первый звоночек.
Гораздо тревожнее выглядит ситуация на фондовом рынке. Падение основных индексов США на 2-4% в марте и последующее обрушение на 10% за два дня после объявления о тарифах — это серьезный сигнал опасности. История показывает, что устойчивое падение котировок часто предшествует рецессии.
Тревожные сигналы подает и промышленное производство. Уже в конце прошлого и начале этого года началось сокращение в отраслях, ориентированных на промежуточный спрос. Потребители также становятся осторожнее. МВФ отмечает, что «доверие потребителей и доверие инвесторов несколько ослабевает».
Все эти факторы, собранные вместе, повышают вероятность рецессии в США в ближайшие 12 месяцев до 30-40%. Это заметно выше, чем оценки начала года. И тут стоит обратить внимание на еще один тревожный сигнал — реакцию валютного рынка. К полудню четверга по европейскому времени после объявления тарифов доллар США подешевел на 1,7% по отношению к корзине валют. Падение американской валюты — еще один индикатор растущей нестабильности.
Давайте попробуем спрогнозировать развитие событий. Если экономический спад все же наступит, то, скорее всего, это произойдет во второй половине 2025 года или в начале 2026 года. Экономические последствия тарифной политики обычно проявляются в полной мере через 3-6 месяцев после их введения. Мы уже видим первые признаки — сокращение производства в некоторых отраслях и падение фондовых индексов.
Интересно посмотреть, как различные эксперты оценивают вероятность рецессии. Если в начале года показатели были относительно низкими, то сейчас разброс оценок составляет от 20% (Goldman Sachs) до 60% (J.P. Morgan). Американская банковская ассоциация еще в октябре 2024 года говорила о 30% шансах спада в 2025 году, и сейчас эта цифра выглядит все более реалистичной. Даже Майк Шумахер из Wells Fargo, не называя конкретных цифр, признает, что «вероятность рецессии возросла — это не обязательно 50%, но каким бы ни был ваш прогноз несколько недель назад, сейчас он определённо выше».
Ключевые риски, которые могут ускорить наступление рецессии, включают:
- Эскалацию торговой войны и введение ответных тарифов другими странами, особенно Китаем и ЕС
- Длительное сохранение высоких пошлин без заключения новых торговых соглашений
- Дальнейшее ухудшение показателей рынка труда (если безработица превысит 5%)
- Значительное сокращение потребительских расходов из-за роста цен на импортные товары
- Углубление падения на фондовых рынках, которое может спровоцировать панику инвесторов
Несмотря на уверенные заявления Белого дома, американская экономика входит в зону турбулентности. Президент Трамп делает ставку на то, что другие страны быстро пойдут на уступки и согласятся на новые, более выгодные для США торговые соглашения. Заявление о том, что 50 стран уже обратились к США для переговоров, может стать положительным фактором — но только если эти переговоры завершатся быстрыми и взаимовыгодными соглашениями.
Многое будет зависеть от того, как быстро американская экономика сможет адаптироваться к новым условиям. Интересно, что Трамп называет текущий период «переходным», фактически признавая временные трудности ради долгосрочных выгод. Он уверен: «Мы возвращаем богатство в Америку». Но какой ценой?
В любом случае, экономике США предстоит пройти через сложное время. Если эксперимент с тарифами затянется, мы почти наверняка увидим рецессию — первую за последние годы в крупнейшей экономике мира. Повышение средней ставки на импорт с 2,5% до 22% — это не просто статистика, а реальный шок для экономической системы, который неизбежно отразится на ценах, потребительском спросе и в конечном итоге на экономическом росте.
Как заметил Олу Сонола из Fitch Ratings, многие страны, включая сами США, вероятно, окажутся в рецессии в результате введения таких массивных тарифов. И это не просто мнение одного эксперта — это серьезное предупреждение от крупнейшего рейтингового агентства.
Следите за развитием ситуации в нашем телеграм-канале Digital Report: https://t.me/DigitalRep
